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投资怪人张磊:鞋王百丽背后的须眉

2019-11-30 08:27:51 澳门赌场在线赌博 已读

张磊是谁?

他创办了高瓴资本,投资腾讯、京东、美团,主导滴滴与Uber,携程与往哪儿,美团和大多点评的相符并,每一项都改变了中国人的生活。

2014年1月,京东和腾讯电商启动配相符计划,两边的议和一度陷入扯皮。情急之下,刘强东赓续打了7个电话,从法国南部的阿尔卑斯滑雪场把张磊叫了回来。

他是京东的投资人,也是刘强东在人大的师兄。

张磊成功说相符了马化腾和刘强东,两边达成配相符制定,京东拿到了腾讯在移动端的流量,腾讯则在这笔投资中赚钱超过70亿美元。

这个曾因向耶鲁大学捐款888万美元而被质疑忘本的人,用400亿元入主了格力的混改,500亿元主导了鞋王百丽的私有化。他正在用几百上千亿的资金,协助和改变着中国的传统企业、互联网企业。

张磊和他的高瓴资本,投资逻辑足够了变态规:既投传统企业,又投互联网;既投天神轮,也投白马股;PE(股权投资)觉得他像VC(风险投资),VC却觉得他像PE。现在,张磊甚至行为董事长,亲自下场参与企业的经营。

他把最好的投资机会称为“傻x窗口”,“人少、地广人稀”的地方,难得比较多,但机会比较多。由于一段时间里,行家觉得这个商业模式特意不靠谱、特意的傻x。

这个投资怪人,一次又一次地打破通例,抓住“傻x窗口”,助推高瓴的资本周围节节提高,趁便给中国商业带来多数启示。

被削减多数次的年轻人

1998年的北京街头,张磊穿着短裤和拖鞋,牵着单身妻的手,挤在公交车上往领结婚证。一辆宝马从左右经过,他骤然对单身妻说:“异日吾必定给你买辆宝马!”

张磊回忆,那一刻,“全车人都转过头来看吾,那神情显明在说‘骗子’!”

那一年是张磊人生中最主要转变点之一,他批准耶鲁大学的奖学金资助赴美留学,主修国际经济专科,同时攻读国际有关和MBA。

张磊原以为奖学金能够撑持他的学习生活,但到了耶鲁之后,他才发现,本身得到的只是第一年的入学奖学金。这意味着,他必须找一份演习做事,才能让本身完善学业。

从耶鲁所在的纽暗文到纽约,票价20多美元的火车,张磊坐了多数趟——由于当同学们都已经搞定做事的时候,他还在处处碰钉子。

一个异国金融从业经历的华人,很难让美国的询问公司和投走为他敞开大门,而且,张磊还炎衷于在面试中表现“实在的本身、分析题目和想题目的能力”。

在一家询问公司的面试中,面试官让行家分析,整个大波士顿区域必要多少添油站?

当别人都在做数据分析和论证时大发彩票app苹果版,张磊向面试官挑了持续串题目:为什么只建添油站?为什么不克也同时开杂货店?异日要是有了别的出走手段大发彩票app苹果版,修那么多添油站干什么?

然而大发彩票app苹果版,这些并没能引首面试官的趣味,他被削减了。张磊回忆,他跑过多数大大幼幼的面试,只有两次进了第二轮,而且都在第二轮被削减了。

风趣的是,对于现在来到高瓴资本的面试者们,具备好奇、自力与真挚的精神比做事技能更为主要。

你能够说这些面试官不识货,但张磊这栽变态规的人才,实在不是通例套路能挖掘出来的。

20多年前,唯一肯给张磊机会的,是耶鲁大学施舍基金的首席投资官大卫·史文森。

依照通例,耶鲁投资办公室并不授与MBA弟子当演习生。但史文森形容“他的身上有特出投资者所需的一切特质:好奇心、自夸心、虚心、敬业、判定力,最主要的是亲炎。” 

他被史文森派往钻研木材走业,几周后,他交出了1英寸厚的通知。这栽重度钻研至今仍是高瓴的基本功。

在刚步入21世纪的美国,张磊学到了知识,添长了阅历,但他也感受到,入世之后的中国,有注重大的潜力。

年轻人令人爱,由于他们足够亲炎与活力,能挑出与多分别的不悦目点,拥有挑衅世界的勇气。但他们往往也是鲁莽的,他们急弗成耐地想要将本身的思想付诸实走,但往往事倍功半。

从耶鲁卒业后的2005年,张磊再度做了一个变态规的决定——屏舍美国高薪的做事,回国创业。

他的第一个相符伙人是同学的妻子。由于同学想帮他,本身又隐约觉得张磊的基金不太靠谱,下不了狠心辞职,就让妻子来协助了。

除了张磊的背景和金融有关,其他几人都不是科班出生。找LP拿钱的时候,有人云云评价张磊的初首团队:“人都是看着很好的人,但有点乌相符之多的感觉。”

比找人更难的是找钱。2005年的中国,还异国多少人熟知风投的概念;大洋彼岸的美国,几乎没人真实晓畅中国的潜力。

在海外募资时,张磊打出了云云的口号:中国正在兴首,高速火车正在离站,请立即上车。

但用他的话说“一帮没做过投资的人,在卖一个行家没投过的国家的故事”,太难了。90%的人立刻拒绝了他,一周后,剩下的10%也说了NO。

唯一情愿给他投钱的人,照样他的恩师史文森。史文森以幼我名义投给张磊2000万美元,这是高瓴资本的初首资金。

变态规的张磊,像开了挂相通,把其中的大片面,投给了腾讯。

塞给刘强东3亿美元的投资者

“那时看完许多项现在,钻研来钻研往觉得投这些公司还不如投腾讯呢。”

张磊看不首腾讯不是异国理由的。2005年,他身边的好友都在用MSN,那时腾讯用户是“三矮”——矮年龄、矮学历、矮收好。

后来张磊在义乌调研时,发现每一个摊主递给他的名片上都有手机号和QQ号,义乌招商办的名片上也有本身的QQ号。“QQ的用户深度远超于吾们想象,这就是它对中国的遮盖。”这件事让张磊下决心投资腾讯,这笔投资也让高瓴资本赚钱颇丰。

他和马化腾维持了永久友谊。他按期参添腾讯的战略钻研会,并说服马化腾把腾讯电商相符并到京东。

在资本市场上,张磊和马化腾往往一首脱手——比如在滴滴、摩拜、蔚来、美团、印尼版微信等项现在中。在腾讯和京东议和陷入扯皮的时候,两边第一个想首的照样是张磊。

刘强东连打7个电话将张磊请回国后,张磊从两边议和名单上快捷剔除一切中层管理者、律师、投走人员。

名单末了只剩下 7 幼我:马化腾、刘炽平、吴霄光(腾讯电商控股公司CEO)、张幼龙、詹姆斯·米切尔(腾讯首席战略官)、刘强东、黄宣德(京东首席财务官)。然后张磊通知他们:“今天谈不成,谁也不克走。”

8 幼我最后花了 4 个幼时确定了 35 个题目,包括竞争和非竞争的定义、支付该如何安排、微信和QQ如何对京东声援、股份占比等。至今京东有1/4的新用户来自微信。

刘强东之因此如此信任张磊,源于高瓴资本对京东的投资,这也被投资圈视为高瓴的成名一战。

张磊在一次清淡的会上意识了这位人行家弟,后来,刘强东到他办公室商议投资事宜,期待融资7500万美元。

这时,张磊的较劲脾气又上来了,他坚持,要投就投3亿美金,否则不投。这栽事儿,在中国的投资圈,怕也只有张磊做得出来。

实际上,张磊早已做过计算,哪怕只在几个大城市运作云云的模式,起码也必要25亿元。刘强东要的7500万美元,连实验都做不了。

“要么你批准吾这个钱,要不吾就不投了,表明你根本就没看明了你本身要做的这个事的难得和挑衅,你就得必要这么多钱。”

在2010年的优等市场,3亿美金是天价。这一年,全中国完善募资的82支基金中,74.4%的基金周围也不过2亿美金。

张磊曾在过后复盘,他对京东的笃定源于信任它是“亚马逊 UPS的结相符体”。他有一位好友往问过亚马逊创首人贝索斯“最大的遗憾是什么”,后者的答案是:亚马逊成立的时候,UPS已经很大了,这令他永久没法做整相符供答链的管理给消耗者。

而在中国,京东不存在UPS云云的对手,因此面临更好的历史机遇。

张磊在高瓴入资后的第二周,就带着刘强东往了美国。刘强东在沃尔玛总部待了四五天,周详晓畅沃尔玛的物流网络和仓储体系,并很快在京东打开了供答链再造和物流渠道优化。

在运营上,高瓴也协助京东引进不少富有经验的互联网运营和营销等方面的高级管理人才。

不到一年之后,京东宣布拿到DST等6家机构总共15亿美元投资,估值大涨至60亿美金。

四年后,京东赴美IPO时,高瓴持有的股权价值已经升至39亿美元。

有曾在高瓴做事过的前员工描述,从前他们往见创业者,最先得花15分钟自吾介绍,要点包括:高瓴是个常青资本、坚持投资有壁垒有永久价值的公司等。

但在2011年之后,京东一案就能承担对高瓴的通盘注释功能。

张磊至今照样很看重人大的圈子。“吾爱找基于永久信任的人一首做事,身边核心的同事,要么是曩前人大的同学,要么是以前的同事。吾的事业最早就是这么一幼撮好友做首来的。”

驻马店的桑丘

张磊出生在河南幼城驻马店,他并非先天。

以前幼升初的最矮分数线是140分,张磊只多了1分,险些落榜。高二的夏季,他的同校师兄,后来的清华副校长施一公被保送至清华大学,还挑前一年卒业。这激励了张磊辛勤读书。

一年之后,河南有超过10万考生参添高考,张磊就在这10万人中心,他成为了那一年河南高考的文科状元,进入人民大学读书。

不过他很早就表现出本身的商业头脑。张磊的家位于火车站旁,暑伪期间,他在车站把连环画租给候车旅客。后来他改变了营业模式,大量买入致富经类的书籍,转手再卖。

张磊甚至还总结经验,完善了本身商业模式的转型,“刚最先租书时,吾曾遭遇库存题目,而且吾发现本身挣的钱都用来给别人买水了。” 

后来他只订幼批畅销杂志,同时附带出售矿泉水、方便面以及湖南腊肠。一个伪期,他赚到了800元,那时,那几乎是清淡工人一年的工资。

这栽矮协调高光的双生,往往在张磊身上展现。

你往往会看到张磊戴着一个略显诙谐的彩色眼镜,这是他特意在打壁球时戴的塑料眼镜,很益处。但后来他懒得换了,索性就戴着这个眼镜出入各栽场相符。

“吾就是桑丘·潘沙,吾的角色就是协助铁汉人物收获大事。”张磊将本身比作《堂吉诃德》里的桑丘。这位西班牙农民讲求实际,镇静惊醒,时刻挑醒堂吉诃德从幻想中回到实际。

2008年,当张磊投资蓝玉环时,它有安详的盈利。但张磊说服后者,用短期折本,换取领先份额和永久收好。他提出的倾向是洗衣液和电商。

投资人说服一个正在盈利的企业折本往尝试新周围,这在以前也是令人匪夷所思的。

他对蓝玉环的重塑体贴入微,包括提出扩大洗衣液的产量,推出能够装进快递盒的更幼包装。现在,蓝玉环已经成了洗衣液市场的年迈。

2017年,张磊带着孩子往了一趟湖南的幼山村,拜看这边的乡下创业者们——张磊是他们的创业导师,他走访了当地的田垄猪圈,还在稻田边给他们挑出创业提出。

品尝完当地手工自酿的米酒后,张磊觉得口感不错,随即说相符了江幼白的高管,让其协助米酒作坊实现产业化和品牌化。

2018年,当宠物走业最先火炎时,VC们惊讶地发现,张磊早在7年前就最先关注这个走业,整个走业里到处都是高瓴的组织。

张磊最大的投资逻辑是,看企业能不克为社会创造永久价值。不看今天的收好和收好。而是看企业给这个社会、给它针对的消耗者和客户创造了多少价值。

“吾们就是要找为社会疯狂创造永久价值的企业家。他的收好早晚会跟上,他的收好早晚会跟上,社会早晚会奖励那些赓续地、疯狂创造永久价值的企业家。”

在私有化百丽的案例里,他不光厉格地遵命了本身的这套逻辑,还亲自下场,参与了这场500多亿港元的私有化。

鞋王百丽背后的须眉

2017年4月28日,百丽国际宣布私有化,公司总估值为531亿港元。高瓴资本持股56.81%,成为了百丽的第一大股东。

有业妻子士泄漏,高瓴进入之前,百丽是香港“每条街都看过”的项现在。

大型PE机构常年会在港股上物色“品牌度高、但面临着营收挑衅且股价偏矮”的老牌公司——经过重组或改进运营来获得高额回报,市值挨近500亿港元的百丽无疑是一个会被“逆复打量”的标的,但首终异国人敢真实脱手。

挑衅不止来自价格,而在于大多数投资人也晓畅,他们意外有能力让百丽变得更好和更值钱。“百丽必要的是既有资金实力,又懂科技、能帮它实现数字化转型的投资方”。

但资金周围有余大的PE们大多倚赖传统项现在首家,对新经济并不专科,而对后者谙熟的机构大多是VC,往往匮乏大资本量且不懂传统零售,以至于无人敢往接百丽这个“烫手山芋”。

实际上,百丽在私有化之前的业绩外现尚可。数据表现,百丽退市前,收好仍达417亿元,收好也高达35.55亿元。对于私有化,百丽创首人邓耀外示,这是由于“品牌现象老化、产品更新周期过长、设计感不及、性价比降矮等诸多题目”。

百丽旗下鞋类营业拥有BeLLE、STACCATO、TATA、TEENMIX等近20个品牌,服饰营业经营MOUSSY、initial等6个品牌,滔搏活动是阿迪达斯在中国的最大代理商。

张磊认为,百丽不缺出售网络,但必要灵巧化升级,改造供答链和出售网络。但高瓴并未过多干涉百丽的管理,照样以原有管理层为主导,开启百丽的数字化转型。

在这个不懂女装和女鞋的老板带领下,百丽最先蝶变。

以前,百丽的两万家店订货由店长决定,货品能不克卖,卖得好与不好都是未知的,存货的调整过程很不起劲。高瓴进入后,最先推动用大数据精准、动态分析SKU、营业走为等,实时逆馈、决策、调整。

一双鞋三十天都没人往试穿,那它就不该该被放在店里;一双高跟鞋镇日被试穿三十次,却没人购买,数据分析会发现,这双鞋看首来很时兴,但穿首来担心详。

往年年头,STACCATO门店经过数据分析,发现一款新鞋上线一周试穿率排名第一,但订单转化率只有3%,远矮于平均程度。实际调研的效果是:鞋子的鞋带过长。

百丽根据这一效果,把鞋调回工厂进走改进,在3月份重新推出以后,鞋子的转化率达到了20%,这一单品创造了千万级的出售,成为春夏出售第二名。

一个故事只能吸引国王的仔细,一千零一个故事足以改变整个王国。

10月10日,百丽私有化两年后,子公司滔博在港交所上市。上市首日,滔博的股价上涨8.82%,首个营业日收盘后,其的市值已经超过百丽私有化的成本。

这意味着,这笔投资高瓴已经稳赚不赔。赚多少,取决于百丽剩下的营业值多少钱。

有投资圈的同走通知《商界》记者:高瓴对百丽的私有化,现在来看已经是特意时兴的一个案例。

董幼姐的新老板

带着百丽私有化成功的经验,张磊马赓续蹄地赶赴下一战场——10月28日,格力电器发布公告,最后确定高瓴资本行为格力集团所持格力电器15%股权转让的受让方。国资背景的格力集团仅保留3.22%的股权,让出了长达23年的第一大股东位置。高瓴和格力并不生硬。

高瓴资本管理有限公司-HCM中国基金是格力电器的第八大股东,而且是重仓十几年的老股东。

格力能够成为张磊最高光的一场战役,这场战役的首点,十足表现了他的投资战略。

“要做企业的超永久相符伙人,这是吾的信抬和信抬。”

“投公司就是投人,真实的好公司是有限的,真实有格局不悦目、有胸怀、有实走力的创业者也是有限的,不如找最好的公司永久持有,协助企业家把最好的能力发挥出来。”

“因此吾们期待所投公司从早期、中期、晚期、上市乃至上市后一向持有。而非投一个IPO,上市卖失踪,再赓续地找。”

奉陪格力十几年,张磊认为格力就是中国最具永久价值的企业之一。这让他情愿冒着混改的未知风险,花失踪400多亿元,往参与这家空调企业的变革。

高瓴和格力能产生怎样的化学逆答,是一切人关注的焦点,它将给国企的混改带来珍贵的经验。

从2005年回国创业,张磊就一向保持着对中国商业前景的看好。

行为一个理性、矮调的投资人,他在表彰中国商业发展上的用词极为张扬。

“在这么短的时间内,工业化、城镇化、互联网化、科技化、AI人造智能,一波接一波的浪潮全推出来。这片膏壤上,只要你在一件事情上凝神、创新,有很强的实走力,就必定能耕耘出一片土地。”

一次采访中,站在卡耐基音笑厅的门口,张磊挑出了一个风趣的命题:你能想象在大街上,看到卡耐基、J·P·摩根、洛克菲勒、拉里·佩奇、贝索斯、扎克伯格同时走在一首吗?

他接着说道:“在中国,这些人就是走在一首,他们在联相符时间,登上了中国的历史舞台。”

谁人多数次被削减的年轻人、塞给刘强东3亿美元的投资者、驻马店的桑丘、鞋王百丽背后的须眉、董幼姐的新老板……怪人张磊,能带着格力和高瓴,穿越未知的迷雾,到达那片黄金海岸吗?

图片来源@视觉中国

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来源:中国政府网

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